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现代股票配资www.pz8888.xyz 又一家休闲零食企业闯关IPO,甘源食品产品单一研发不足

2020-03-21 14:30:43   来源:http://www.pz8888.xyz   【

靠“蟹黄味瓜子仁”拼出一片天地的甘源食品股份有限公司(以下简称“甘源食品”)向IPO发起了冲刺。该公司于3月19日首发申请上会,拟登陆深交所中小板,拟公开发行不超过2330.40万股,保荐机构为国信证券。

在业内人士看来,继2019年三只松鼠(300783.SZ)上市后,一些中小型零食企业也对A股IPO跃跃欲试,祖名股份、溜溜果园、华文食品等数家休闲食品企业于2019年陆续披露招股书。今年开年,休闲食品行业就迎来良品铺子(603719.SH)上市、百草味被百事收购两件大事。在此背景下,甘源食品也迎来首发上会,只不过,其过度依赖经销商、研发能力不足等问题再次引发业界关注。

食品产业分析师朱丹蓬对财联社记者表示,目前休闲食品中的优秀企业多数已上市,甘源食品已经错过进入头部企业的节点。当前行业竞争已经进入下半场,而甘源食品从产品到渠道都与头部企业相差甚远,“想要跻身第一阵营,没有三五年时间做不到。”

过度依赖线下

近年来,休闲食品领域在资本市场备受关注。继盐津铺子(002847.SZ)、三只松鼠、来伊份(603777.SH)之后,2020年2月24日“云上市”的良品铺子登陆A股后股价飙升,截至3月18日收盘,报59.01元/股,较11.90元/股的发行价上涨了近5倍。

“盐津铺子、三只松鼠和良品铺子都是典型的互联网经济下的网红休闲食品品牌,传统品牌也在加码电商布局,而甘源食品的销售渠道仍然主要依靠线下经销商。”业内人士告诉财联社记者。 甘源食品披露的招股说明书显示,其产品销售以经销模式为主,同时拓展电子商务等销售渠道,但从业务占比来看,其对经销商的依赖程度颇高,且仍在加码。2016年-2019年上半年,其经销商模式的营收占比分别为79.95%、80.57%、83.78%和83.29%;电商模式营收占比分别为14.67%、17.06%、14.24%和13.98%。

“从当前资本市场行情来看,侧重电商的企业比侧重经销商渠道的企业,更受资本关注。”春华资本集团股权基金投资总监连冠坤告诉财联社记者。

食品饮料行业分析师韩亮则认为,因休闲食品占仓库面积较大,货架较难管理,一些企业会将这些工作交由经销商做,毕竟快消品购买随机性较强,人和现场的作用较大。“经销商也具有一定的风险,对甘源食品而言,品牌不强势,团队也不强大,经销商占比较高也符合其发展。”

不过,值得一提的是,该公司与部分经销商的关系并不“融洽”。天眼查信息显示,2017年-2019年末,甘源食品与贵州地区经销商存在多起买卖合同纠纷,起因为其贵州省销售人员推出大型团购活动,但公司在收到经销商付款后并不发货,引起经销商大范围诉讼。

“目前休闲食品中的优秀企业基本上是全渠道运营,线上线下互融共通。从甘源食品的渠道布局来说,短板非常明显。该公司存在品类、渠道、客户的局限,整体核心竞争力较弱,此时并不具备好的条件去IPO。”朱丹蓬说。

资料显示,甘源食品此次拟募集资金9.54亿元,其中,3.64亿元用于年产3.6万吨休闲食品河南生产线建设项目,3.54亿元用于营销网络升级及品牌推广项目,6010.24万元用于电子商务平台建设项目,5220.46万元用于信息化建设项目,4576.99万元用于研发中心建设项目,7735.98万元用于自动化生产线技术改造项目。

核心竞争力缺失

在业内人士看来,休闲食品的下半场竞争中,甘源食品想突出重围并不容易。太平洋证券在研报中指出,2020年2月,全网休闲零食成交金额31.21亿元,同比增长29.03%;其中销量1.17亿份,同比增长32.91%,增速较1月的5.37%大幅提升。百草味联合天猫大食品发布的休闲食品消费趋势报告也显示,2020年整个休闲零食市场规模将达到3万亿元。

“休闲食品仍然具有较大的市场容量,且毛利率比较高。三只松鼠更擅长营销,有些企业则擅长制造,核心资源都有不同侧重。企业只要基于自身的定位制定发展战略,仍然有发展的机会。”韩亮向财联社记者表示。

“市场空间存在,但甘源食品首先要解决其自身的问题。”一位食品行业从业人士指出,“该公司与其他休闲食品企业的产品没有明显区别度,且其知名度不如其他品牌,其需要打造出自己的产品特色。”

资料显示,甘源食品曾于2015年11月完成数百万人民币A轮融资,投资方为红杉资本中国。彼时,红杉资本相关负责人表示:“红杉资本一直以来都看好整个豆类零食的发展走向,这次能够选中甘源食品作为投资对象,是看中了甘源品类升级能力和产品研发能力。”

但是,有业内人士认为,近年来,该公司显然并没有在研发上下功夫。据了解,甘源食品从最初的瓜子仁、青豌豆、蚕豆等籽类炒货产品新增了坚果果仁、谷物酥等产品品类,并声称正在积极研发新品,但其研发人员仅有21人,占员工总数的1.25%。

数据显示,2016年-2019年上半年,其研发费用分别为312.07万元、305.69万元、604.30万元和198.47万元,在销售收入中的占比分别为0.44%、0.39%、0.66%和0.44%;同期其销售费用分别为1.55亿元、1.67亿元、1.73亿元和8970.42万元,占收入的比例分别为21.91%、 21.24%、18.94%和19.98%。

而良品铺子2016年-2018年上半年,研发费用分别为2550.43万元、2014.53万元和952.08万元;盐津铺子2018-2019年的研发费用分别为2317.54万元和2690.07万元。

业内人士认为,研发不足也就导致该公司产品单一。从数据上看,该公司主打产品瓜子仁系列、蚕豆系列和青豌豆系列,在2016年-2019年上半年合计占其营收的比例分别为85.97%、79.12%、74.21%和71.90%。甘源食品方面也表示,消费者的偏好和购买力对休闲食品行业具有直接影响,如果公司对消费者偏好的感知存在偏差,或者市场需求短时间内出现重大变化,则公司现有产品品类的销售将会受到不利影响,从而导致公司经营业绩波动。

“市场的发展空间,基于企业定位。如果主打低线市场,创新升级的成本较低,若想做一二线市场的龙头企业,甘源食品面临的挑战和难度会越来越大,成本也会越来越高。”朱丹蓬坦言。

中国网财经3月10日讯(记者 张润琪)日前,华通医药(SZ:002758)发布公告称,以人民币约461.24万元的价格,向控股股东华通集团购买绍兴市柯桥区华都商务大厦104 室、面积为112.06平方米的房屋,近日,标的房产已完成权属转移登记手续,华通医药取得标的房屋不动产权证书,本次关联交易已完成资产过户。

  梁建章 黄文政

  一、房地产开发投资完成情况

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